金融界4月28日消息 为规范(fàn)开(kāi)展(zhǎn)内(nèi)地与香(xiāng)港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护(hù)境内外投资者合(hé)法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中(zhōng)国人民银行(xíng)制定了《内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清(qīng)算(suàn)额度，优(yōu)化交(jiāo)易清(qīng)算安排(pái)，为(wèi)境外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民(mín)银行有关部门负责人就《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合中国人民银(yín)行要求(qiú)的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于(yú)境(jìng)外(wài)央(yāng)行、国际金融组织、主权财(cái)富(fù)基金运用(yòng)人民币投资银行间市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于进一步做好境外机构投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市场准入(rù)备案的境(jìng)外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别(guān)规(guī)定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交(jiāo)易(yì)前(qián)可(kě)以与交易(yì)对手方签(qiān)署经中国人民(mín)银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等(děn主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别g)衍生(shēng)品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者应当将是否签署(shǔ)协议(yì)、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心(xīn)备(bèi)案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)交易商协会正在研究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场开展符合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算要(yào)求的(de)人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受认可的(de)境外电(diàn)子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加(jiā)入其他受认可的电子交易平(píng)台(tái)，受认可的境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者(zhě)开展人民币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内(nèi)投资(zī)者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)在境内电子交(jiāo)易平台达成(chéng)，交易一经达成即(jí)视为交(jiāo)易已确认。境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交易(yì)平(píng)台与境(jìng)内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清(qīng)算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会(huì)认可的(de)境外清算(suàn)机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算机构(gòu)为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可(kě)的境外清算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外(wài)结(jié)算有限公司(sī)（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者开展(zhǎn)集(jí)中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结算(suàn)公司清(qīng)算会员资格或作为清算(suàn)客户委托场外(wài)结算公司综合(hé)清算(suàn)会员代理清算(suàn)，并与场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员签订客(kè)户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机构对(duì)交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要(yào)求的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场外(wài)结算公司或其综(zōng)合清算会员完(wán)成保证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内(nèi)外清算(suàn)机构如何进行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央对手方针对已成(chéng)交(jiāo)的交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方的一(yī)种法律(lǜ)安(ān)排，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外(wài)与境(jìng)内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外(wài)结算公司的集(jí)中清(qīng)算审核(hé)后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司于当日将交易(yì)进行(xíng)合(hé)约(yuē)替(tì)代，进入(rù)集中清算(suàn)，生成为三(sān)个独(dú)立(lì)的(de)新(xīn)合约，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公司(sī)、场外结(jié)算(suàn)公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参(cān)与者之间将不再存在合同关系。对(duì)于未纳(nà)入集中清(qīng)算的交易，依照成交(jiāo)双方约(yuē)定的(de)处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过(guò)人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)可在境内银行开立人民币基(jī)本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结(jié)算(suàn)需要在应急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金的(de)本息和费用(yòng)以及(jí)符(fú)合(hé)中国人民(mín)银(yín)行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立(lì)于(yú)每一中(zhōng)央(yāng)对手方从各(gè)自清算参(cān)与者收(shōu)取和追缴的保证金、清(qīng)算(suàn)基金之(zhī)外，不(bù)用于任(rèn)何(hé)会(huì)员机构的(de)违约(yuē)损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以(yǐ)场外结算公司名义于境外开(kāi)立(lì)的“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算公司向资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义于(yú)境内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记(jì)及额度管理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计(jì)算“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通过境内外存(cún)管银(yín)行办理人民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行(xíng)报(bào)送义务(wù)。上海(hǎi)清算所和境内资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境(jìng)收(shōu)付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算(suàn)所、境内(nèi)投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行(xíng)国际(jì)收支统计申报义务，原(yuán)则上“互(hù)换(huàn)通”交易和资(zī)源池业务由上(shàng)海清算(suàn)所集中进(jìn)行国际(jì)收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体(tǐ)进行(xíng)国际收支统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换(huàn)通(tōng)”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间债券(quàn)市(shì)场的(de)情况(kuàng)，初期全(quán)市场每(měi)日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名义本金(jīn)净额(é)每日不超(chāo)过(guò)200亿元人(rén)民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司之(zhī)间净头寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时(shí)调整额度(dù)，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵(zūn)守的人民币购售(shòu)业务相关(guān)规定(dìng)具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业(yè)务的相关文件主要(yào)包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调(diào)整人民(mín)币购售业(yè)务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于拓宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银(yín)行办公厅关于加强境外金融机构进(jìn)入银行间(jiān)外汇(huì)市场开展人(rén)民币(bì)购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完(wán)善(shàn)人民币购售业务(wù)管理(lǐ)有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币(bì)购售(shòu)业(yè)务(wù)境外(wài)参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外(wài)清算行和(hé)境外(wài)参加(jiā)行的(de)业务模式、产品(pǐn)种类和信息报(bào)送(sòng)等相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和(hé)人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理规定，香港结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当(dāng)确保(bǎo)与其相关的境外投资(zī)者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参(cān)与交易的，其(qí)交易到期或不再继续参(cān)与的(de)，原则上应当通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银(yín)行(xíng)间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外(wài)投资者(zhě)可(kě)在香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结(jié)算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸可到(dào)境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可选择(zé)一家香(xiāng)港结算(suàn)行办理业务(wù)。香港结(jié)算行为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审(shěn)核(hé)相关工(gōng)作，确保所兑(duì)换(huàn)的(de)资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币资(zī)金(jīn)，可继续投资，如(rú)用(yòng)于非“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”投(tóu)资用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和(hé)相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易(yì)报(bào)告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数据(jù)。中国外(wài)汇交易(yì)中心是中国(guó)人民银(yín)行认可的(de)“北(běi)向互换通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外(wài)投资者无需另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以(yǐ)根(gēn)据(jù)需要向基础设(shè)施调取与境(jìng)外投资者(zhě)投资(zī)活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布(bù)相关配套(tào)业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对(duì)等互(hù)利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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