总市值超(chāo)6万亿的科创板市(shì)场(chǎng)，增添风险管理新(xīn)工(gōng)具！

　　5月12日(rì)，中国证监会官网消息，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资(zī)本市场风险管理工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期(qī)权(quán)上市工作。同(tóng)一天，上交(jiāo)所也发布消(xiāo)息，将在中国证监(jiān)会指导下(xià)认真(zhēn)做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市相(xiāng)关(guān)工作。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示，科创50ETF期权上市工作的启(qǐ)动，将为科创板市(shì)场的科技创新(xīn)投资(zī)带来风险管理工具，进一步丰富ETF期权(quán)品种(zhǒng)，满足投资者多元化的交易和(hé)风险管理(lǐ)需(xū)求。而相关(guān)合约标的纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和(hé)交投活跃度产(chǎn)生(shēng)积极影(yǐng)响，同时(shí)为(wèi)科创板市场投资(zī)带来中长(zhǎng)期(qī)资金，增(zēng)强市场的关(guān)注度和吸引力(lì)。

　　科创板新(xīn)增风险管理工具(jù)

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月(yuè)12日，中国证监会消息显示，为健全多层次资本(běn)市场产品体系，丰富资(zī)本市场风险管理工(gōng)具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科(kē)创50ETF期(qī)权是(shì)我国首(shǒu)只基(jī)于科创50指数的场内期权(quán)品种，科技(jì)创新特色(sè)鲜明(míng)，与现有ETF期权品(pǐn)种形成良(liáng)好互补(bǔ)。上市科(kē)创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神(shén)、“十四(sì)五”规划《纲要(yào)》的重大举(jǔ)措，是贯(guàn)彻(chè)落实(shí)党(dǎng)中央、国(guó)务院关于推进上海国际金融中(zhōng)心建设、支(zhī)持(chí)浦东新区高水(shuǐ)平改(gǎi)革开放(fàng)决(jué)策部署的重(zhòng)要安排(pá大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别i)。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有利于(yú)吸引长(zhǎng)期资(zī)金配置科(kē)创板，激(jī)发科创板创(chuàng)新活力，满足多元化(huà)的交易和风险管理(lǐ)需求，有助于继续发挥(huī)好科创板改革(gé)先行先试的示范引领作用(yòng)，不(bù)断提升服务实体经济质效。

　　同期，上海证券交易所(suǒ)官网也发布(bù)消息，上(shàng)交(jiāo)所将在中国证监会指导下认真做(zuò)好科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　上交(jiāo)所表示，推(tuī)进科创50ETF期(qī)权(quán)新产品(pǐn)上(shàng)市(shì)，是上交所贯彻(chè)落实党的二十(shí)大精神、“十四五”规划《纲要》提(tí)出(chū)的“完善金融支持创新体(tǐ)系(xì)”、支持浦东新区高水平(píng)改革开放、支持创新驱动发展战(zhàn)略的重(zhòng)要举措(cuò)，对促(cù)进(jìn)科创(chuàng)板企业(yè)进一步(bù)发挥(huī)科创能效、支(zhī)持科创板建设具有积(jī)极意义。

　　据(jù)统(tǒng)计，2019年(nián)设(shè)立以来(lái)，科创板(bǎn)建设(shè)稳步推进，市场运行平稳有序，支(zhī)持和鼓励(lì)“硬(yìng)科技”企业上(shàng)市的集聚示(shì)范效应日益显现。截至2023年(nián)4月底，科创板已有上(shàng)市公司519家(jiā)，总市值(zhí)达6.65万(wàn)亿(yì)元，板块的科技创新属性持(chí)续强(qiáng)化。

　　上交所(suǒ)表示，目前科创板尚缺少相应的风险(xiǎn)管理工具，上交所根据市场(chǎng)需(xū)求积极推动科创50ETF期权新产品研(yán)发，将其(qí)作为完善科创板配套产品体(tǐ)系(xì)、提(tí)升科创板吸引(yǐn)力和流动性、推进科创板(bǎn)做(zuò)市商制度功能发挥、持续(xù)发挥科(kē)创板改革先行先试示范引(yǐn)领作(zuò)用的重要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权，可有效(xiào)满足科(kē)创板投资者风险(xiǎn)管(guǎn)理需要，有助于科创大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别板更(gèng)好发挥资本(běn)市场(chǎng)改(gǎi)革试验(yàn)田(tián)作用，对于促进(jìn)科创(chuàng)板和股票(piào)期权市场长期持续健(jiàn)康(kāng)发展(zhǎn)意义重大。”上交所相关负(fù)责人称(chēng)。

　　同时(shí)，监管机构(gòu)还(hái)积极关注ETF期权市场(chǎng)的稳(wěn)健运行和风险(xiǎn)防控工作，多举(jǔ)措(cuò)确保新产品平(píng)稳(wěn)上市。

　　证监会表示，证监会一直高度重视ETF期(qī)权(quán)市(shì)场稳健运行(xíng)和风险(xiǎn)防控工作，持续完善制度规则体系，加强运行管理和风(fēng)险(xiǎn)监测。科创50ETF期权上(shàng)市后，证(zhèng)监会将进(jìn)一步完善(shàn)风险(xiǎn)防控机制，并根据市场运(yùn)行情况改进(jìn)优化，确保科创(chuàng)50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上交所也(yě)表示，上(shàng)交(jiāo)所高度重视(shì)ETF期(qī)权(quán)市场(chǎng)风险(xiǎn)防(fáng)控工作，基于我国(guó)ETF期权(quán)市(shì)场发展特点，实施了投资者适当性管理制度(dù)、保证金制度、持仓限额制(zhì)度(dù)等一系列风控安排，保障了期权市场平稳(wěn)运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽(kuān)基类ETF期权(quán)产(chǎn)品(pǐn)，上交所将总体沿用前期的风控措施(shī)，并根据(jù)科创板股票涨跌幅设(shè)置对科创(chuàng)50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数(shù)适应性调整(zhěng)为20％，相(xiāng)关措(cuò)施在创业(yè)板ETF期权已有实践。后续，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)将在目前(qián)行之有效的风险防控和市场监(jiān)管措(cuò)施的基础上，进一步做(zuò)好风险研判(pàn)，全面加强市场监管，确(què)保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监(jiān)会的(de)指导(dǎo)下，会同(tóng)市(shì)场各方扎(zhā)实做好各项业(yè)务和技术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上(shàng)市。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　国内ETF期(qī)权产(chǎn)品将(jiāng)增至8只

　　龙头产品规模和流(liú)动性(xìng)受益

　　ETF期权作(zuò)为全(quán)球(qiú)资本市场基础、成(chéng)熟、普遍的金(jīn)融衍(yǎn)生工具，在价格发现、风险管理、完(wán)善市场多空平(píng)衡(héng)机制等方面发挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开(kāi)展股(gǔ)票(piào)期权(quán)试点以来，证监(jiān)会组(zǔ)织沪深(shēn)交易(yì)所先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序(xù)，有效发挥了(le)引入增(zēng)量资金、稳(wěn)定现(xiàn)货市场的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者(zhě)统计，作为股票(piào)市(shì)场的基础性风险管理工具(jù)，早在2015年2月9日，上交(jiāo)所就上市交易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日(rì)，上交所、深交所上市交(jiāo)易(yì)沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交所上市创业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日(rì)，深证(zhèng)100ETF期权在(zài)深(shēn)交所上(shàng)市交易。

　　随着科创50ETF期权启(qǐ)动上市，国内ETF期权产品将(jiāng)增至(zhì)8只，投资(zī)者的(de)风险管理(lǐ)工(gōng)具将更(gèng)加丰(fēng)富和多元化(huà)。

　　一位公募(mù)投(tóu)资人(rén)士(shì)对此表示(shì)，目前我国已经推出了(le)不(bù)同类型的期权品种(zhǒng)，不同品种(zhǒng)对应(yīng)市场不(bù)同的市(shì)值的公(gōng)司和投(tóu)资风格，科(kē)创50ETF期(qī)权的推出(chū)，将对科创(chuàng)板(bǎn)市场的宽基指数(shù)形成(chéng)覆盖，科技(jì)创新风格(gé)投资有了风险管理(lǐ)工具，这将有利于投资者做好风(fēng)险管理，满(mǎn)足不同投资者的投资(zī)交易需求。

　　同时(shí)，按照(zhào)记者(zhě)观察，目前ETF期权的(de)合(hé)约(yuē)标(biāo)的都是ETF市(shì)场(chǎng)的(de)龙头产品，目前包(bāo)括华(huá)夏上(shàng)证(zhèng)50ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达(dá)创业板(bǎn)ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等龙头产品(pǐn)，都(dōu)是期权合约标的。

　　而(ér)从目前(qián)全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创(chuàng)50ETF规模最大，达到583亿(yì)元，目前管理规模仅(jǐn)次于(yú)华(huá)泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名。另外，易方(fāng)达、工银瑞信基金旗下科(kē)创50ETF规(guī)模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类(lèi)型指数跟踪(zōng)产品中，规模也位居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期权的合约标(biāo)的，华夏(xià)科创50ETF成为(wèi)合(hé)约标的的(de)可能(néng)性(xìng)较大，管理规模和产品流(liú)动性都具备突(tū)出优(yōu)势。”上述公(gōng)募投资人士称。

　　而根(gēn)据业内人士分析，相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权，将(jiāng)对该(gāi)ETF龙头产品的规模(mó)、流(liú)动性和交投活跃度产(chǎn)生积极影响(xiǎng)。

　　华南一位股票(piào)ETF基金经理表(biǎo)示，相关的ETF期权上市(shì)后，投资者可以借(jiè)助相应(yīng)的风险管理工具进行(xíng)方向性投资(zī)、波(bō)动率投资等，在(zài)投资(zī)层面的配套(tào)策略也会丰富起来(lái)。充分发挥上述作用，可以(yǐ)提升ETF期权产品交(jiāo)易需(xū)求，流动性(xìng)进一步提高(gāo)，进而(ér)促进规模的(de)提升。

　　“长期来(lái)看，有了风(fēng)险管理工具，有利于吸引中长资资金，增强股票(piào)ETF产品关注度，这也会让(ràng)相应的龙头ETF产品(pǐn)的规(guī)模和流(liú)动性进一步巩(gǒng)固，市场吸(xī)引力也会不断增强(qiáng)。”该股票ETF基(jī)金(jīn)经理称。

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