一度被(bèi)称为“机构投(tóu)资者(zhě)风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来(lái)重(zhòng)大变局，个(gè)人(rén)投资者(zhě)不(bù)仅在新发(fā)基(jī)金中(zhōng)占据主(zhǔ)流(liú)，存量产品也超过了机构投(tóu)资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资热点轮动加快(kuài)、主题(tí)和行业ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高等背景(jǐng)下(xià)，国内资本(běn)市场(chǎng)正在经(jīng)历股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风(fēng)险，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权(quán)益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据(jù)看，2022年个人(rén)投资(zī)者比(bǐ)例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类(lèi)ETF的规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投资(zī)者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加(jiā)全行业(yè)指数相关业务(wù)同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的共同努(nǔ)力(lì)，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来(lái)越被普通个(gè)人投资者认知，从而使个人(rén)股票占(zhàn)比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较(jiào)高的现象(xiàng)，国泰(tài)基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环(huán)境比较好，也越(yuè)来越(yuè)受(shòu)到(dào)个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来(lái)，这些个人投资(zī)者也认识(shí)到ETF持有(yǒu)一篮子股国民党任公是指谁，任公指的是什么票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股来(lái)说，也能更(gèng)好地分(fēn)散风险。

　　基煜(yù)研(yán)究也补(bǔ)充(chōng)道，个人投资者(zhě)“买新(xīn)不买(mǎi)旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对(duì)于时间成(chéng)本的把控较严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于去(qù)申(shēn)购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现明显的(de)震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机构资金(jīn)，股票(piào)ETF作为“机(jī)构投(tóu)资(zī)者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占比又回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超过(guò)了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个人投资者占比较(jiào)高的行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人(rén)投资者在行业(yè)或主题ETF产品中(zhōng)占比下(xià)降，但绝对份额也(yě)是在(zài)增长的，这一数据更代表了机构投(tóu)资者对行(xíng)业或主题(tí)ETF的认可度也在(zài)不(bù)断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示，在下(xià)沉(chén)调研的过程中(zhōng)，我们发(fā)现大部(bù)分投资(zī)者(zhě)都会将较为低(dī)风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝(cháng)试(shì)。潜移默(mò)化(huà)中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配置(zhì)中(zhōng)的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近(jìn)年(nián)来(lái)行(xíng)业轮动加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均衡的(de)投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的(de)风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎(yíng)；而在市场上(shàng)行时，行业(yè)和(hé)主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好也随之上(shàng)升，所以行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占比则(zé)会(huì)提升。

　　基煜研究(jiū)也(yě)表示，近五年市场(chǎng)成交热情的提升带(dài)来了(le)A股市场的大幅发展(zhǎn)，个(gè)人(rén)投资(zī)者入市规(guī)模(mó)激增，而在经历了多(duō)种行(xíng)情风格的锤炼后(hòu)，尤其是(shì)操(cāo)作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们(men)对于跑赢基(jī)准的难度有了更清(qīng)晰的(de)认(rèn)知，而(ér)ETF能(néng)够有效(xiào)的跟上(shàng)基准的(de)步(bù)伐；另一(yī)方面，近几年投资热点轮(lún)动较快，新的投资领域(yù)带来(lái)了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明度(dù)较高，因而逐步获得个人投资者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研(yán)究分析(xī)，一是随着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成熟、有效(xiào)性提升，个(gè)人投资(zī)者对于β收(shōu)益的认(rèn)知将越来越深(shēn)入，近(jìn)几(jǐ)年可以(yǐ)看(kàn)到(dào)更多投资者会(huì)基于大势(shì)选择宽基投(tóu)资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主(zhǔ)线较为(wèi)清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题基金(jīn)ETF更容易受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升交国民党任公是指谁，任公指的是什么易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期(qī)来看，股票(piào)ETF市场个人占比超(chāo)过(guò)机构，有利于股民转为(wèi)基民(mín)，为投资者(zhě)分散(sàn)风险，提升交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人投资(zī)者大(dà)都由股(gǔ)民转化而来，个(gè)人投资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本(běn)低廉且相比(bǐ)个(gè)股可以更好地平(píng)滑风险，也能(néng)够获得交(jiāo)易的参与感(gǎn)，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投(tóu)资(zī)者选择ETF而非股票(piào)，长远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投(tóu)资上可能交易频率更(gèng)高，也更(gèng)容易(yì)受到市场消(xiāo)息的(de)影响，这(zhè)对于我们基金管理人的(de)持续运(yùn)营和投资者陪伴都提(tí)出了更高的(de)要求。”国(guó)泰基金(jīn)相关(guān)人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来(lái)更(gèng)活跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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